Việc Thượng viện Hoa Kỳ thông qua dự luật GENIUS và Hội đồng Lập pháp Hồng Kông thông qua “Dự thảo Quy định Stablecoin” trong lần đọc thứ ba, hai trung tâm tài chính lớn gần như đồng bộ thúc đẩy luật hóa quy định stablecoin, đánh dấu việc quản lý tài chính toàn cầu bước vào một kỷ nguyên mới. XBIT nhận định sự trùng hợp này không chỉ là sự trùng lặp về thời gian, mà còn là biểu hiện của cuộc cạnh tranh quyền lực tài chính toàn cầu, báo hiệu stablecoin sẽ đóng vai trò cốt lõi trong hệ thống tài chính quốc tế tương lai.
Dữ liệu từ CoinJie cho thấy, vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu hiện đã gần 250 tỷ USD, tăng hơn 22 lần trong 5 năm, và khối lượng giao dịch trên chuỗi năm 2025 dự kiến vượt 10 nghìn tỷ USD. Các stablecoin neo theo USD như USDT, USDC đã trở thành công cụ thanh toán chính tại các thị trường mới nổi, quy mô của chúng thậm chí còn vượt qua một số hệ thống thanh toán truyền thống của các quốc gia. Các nhà phân tích của nền tảng trao đổi phi tập trung XBIT nhận định: “Sự tăng trưởng bùng nổ này đã biến stablecoin từ tài sản rìa thành một nút quan trọng của mạng lưới thanh toán toàn cầu, và cũng khiến nó trở thành chiến trường cạnh tranh mới giữa các quốc gia có chủ quyền.”
XBIT dự đoán, trong kịch bản lạc quan, nguồn cung stablecoin toàn cầu sẽ đạt 3 nghìn tỷ USD vào năm 2030, và khối lượng giao dịch hàng năm có thể vượt 100 nghìn tỷ USD. Quy mô này sẽ khiến stablecoin trở thành “loại tài sản tiền tệ cơ bản thứ tư” sau trái phiếu chính phủ, tiền mặt và tiền gửi ngân hàng, định hình lại cấu trúc mạng lưới thanh toán toàn cầu.
“Mặc dù có sự khác biệt trong luật pháp Mỹ và Hồng Kông, nhưng cả hai đều nhất quán cao về các nguyên tắc ‘neo theo tiền pháp định, dự trữ đầy đủ, phát hành có giấy phép’. Dự luật GENIUS của Mỹ giới hạn stablecoin thanh toán, nhấn mạnh thuộc tính phi chứng khoán, áp dụng chế độ hai cấp ‘liên bang-bang’; Hồng Kông thì duy trì tính linh hoạt của hệ thống, tạm thời không giới hạn lợi nhuận từ lãi suất, và do Cơ quan Tiền tệ quản lý cấp phép thống nhất.” Các nhà phân tích của nền tảng trao đổi phi tập trung XBIT tin rằng những khác biệt này phản ánh các yêu cầu chiến lược khác nhau của hai nơi: Mỹ nhằm duy trì vị thế thống trị của USD, trong khi Hồng Kông hy vọng cân bằng sự ổn định tài chính và đổi mới mở cửa.
Đặc biệt đáng chú ý là Hồng Kông giữ thái độ cởi mở đối với các stablecoin không phải đô la Hồng Kông, điều này khiến Hồng Kông trở thành một thử nghiệm quan trọng cho các dự án Web3 tại khu vực Châu Á – Thái Bình Dương. Trong khi đó, Mỹ, bằng cách cấm lưu hành các stablecoin nước ngoài không được cấp phép, đã tăng cường quyền kiểm soát của hệ thống USD. Sự khác biệt về quy định này sẽ mang lại con đường phát triển đa dạng cho thị trường stablecoin toàn cầu. Các chiến lược gia của nền tảng trao đổi phi tập trung XBIT chỉ ra rằng việc quy định stablecoin sẽ đặt nền tảng cho việc Web3 được áp dụng rộng rãi. Trong lĩnh vực DeFi, stablecoin tuân thủ sẽ trở thành tài sản thanh toán cốt lõi của “mạng lưới tài chính on-chain có thể kiểm toán”, thúc đẩy các giao thức nhúng nhiều module tuân thủ hơn. Về hệ thống thanh toán, stablecoin sẽ chuyển đổi từ “trung gian giao dịch” sang “kênh thanh toán”, phá vỡ ranh giới giữa thanh toán và lưu thông tài sản.
Quan chức chiến lược của nền tảng trao đổi phi tập trung XBIT nhận định: “Đối mặt với sự thay đổi này, những người tham gia thị trường cần suy nghĩ lại về định vị chiến lược. Đối với các sàn giao dịch, cần vừa đáp ứng các yêu cầu tuân thủ, vừa duy trì lợi thế phi tập trung; đối với các nhà phát triển, cần khám phá các ứng dụng đổi mới trong khuôn khổ tuân thủ. Quản lý stablecoin không phải là điểm cuối, mà là điểm khởi đầu cho Web3 tiến vào dòng chính, nó sẽ định hình lại cục diện tài chính toàn cầu trong thập kỷ tới.”
Việc quy định stablecoin đã cung cấp cơ sở hạ tầng quan trọng cho các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và hệ sinh thái Web3. Nó vừa là tài sản được thể chế công nhận, vừa giữ được khả năng lập trình, thực sự hiện thực hóa việc lưu chuyển hiệu quả “USD on-chain”. Trong khuôn khổ tuân thủ, nền tảng giao dịch phi tập trung XBIT, thông qua việc tích hợp các stablecoin neo theo tiền pháp định, sẽ thực hiện bước nhảy vọt tuân thủ của DeFi; mở rộng các kịch bản thanh toán; đổi mới tài chính xuyên biên giới, từ giao dịch tài sản RWA đến thanh toán lương on-chain, từ thanh toán xuyên biên giới đến các kịch bản thanh toán vi mô, stablecoin sẽ trở thành động lực chính của nền kinh tế on-chain.
